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2020-2026年中國鋰行業發展規劃建議及未來發展潛力報告

2019年10月16日 14:08:41字號:T|T

    2018年下半年至今,海外鋰價自最高的1.6萬美元/噸,下跌至1.05萬美元/噸,主要系中國新增鋰鹽供給對全球鋰價的影響。

    海內外鋰價雙軌制逐步結束,中國鋰價是全球鋰價定價核心。自2015年中國鋰價暴漲,中國鋰價開始溢價海外鋰價,2017年海內外價差最高達8萬/噸之多,海內外鋰價“雙軌制”反映了中國鋰鹽訂單價格調節更加靈活,海外訂單結構中長單比例更大,價格調節相對緩慢且滯后;從全球鋰貿易來看,中國是最活躍的鋰鹽貿易市場,且全球維度,中國鋰鹽生產量和消費量均占到一半左右,中國鋰價是全球鋰價的定價核心以及領先指標;目前中國鋰價止跌,未來海外價格將逐步下跌至中國鋰價的水平,海內外鋰價“雙軌制”將逐步結束,海內外鋰鹽價差將逐步縮小。

    一、鋰需求

    2019-2021年國內新能源車的總體產量在150.6萬輛、208.8萬輛、275.8萬輛,動力電池需求77.6GWh、100.8GWh、136.3GWh。2019-2021年海外新能源銷量134.0、220.0、312.4萬輛,對應動力電池需求54.4、85.4、121.3GWh。

    2016-2021年國內新能源汽車產量及增速預測

數據來源:公開資料整理

    2016-2021年國內動力電池裝機量及增速

數據來源:公開資料整理

    2015-2021年海外新能源汽車銷量及增速

數據來源:公開資料整理

    2015-2021年海外動力電池裝機量及增速

數據來源:公開資料整理

    未來十年仍是鋰行業高速發展的黃金十年。2018年鋰行業全球的需求大致在27.2萬噸LCE,約330億人民幣左右的市場規模;到了2028年,鋰行業市場規模將超過100萬噸的LCE,單單鋰行業將有望達到千億市場,成功完成從“小金屬”向“大金屬”的成長,并持續高速增長。

    2018年鋰下游應用領域

數據來源:公開資料整理

    2017-2028年鋰行業市場規模預測(GTJA)

數據來源:公開資料整理

    鋰行業需求

數據來源:公開資料整理

    二、鋰供給

    供給存量:鋰原材料供給來自鹽湖和鋰礦山,其中成熟的鹽湖主要分布在南美鋰三角和中國,成熟鋰礦分布在西澳。

    供給增量:5年維度鋰原材料主要增量來自成熟項目的擴產和新建項目的放量,依舊在南美鋰三角、中國、西澳鋰礦山。

    2018年全球鋰鹽市場份額

數據來源:公開資料整理

    1、鋰資源供給格局

    南美鹽湖和西澳鋰礦是全球最大的鋰資源供給。2017年西澳鋰精礦供給占全球的49%,南美鹽湖供給占比41%,兩者合計供給了全球90%的鋰鹽資源供給。

    未來3年鋰資源增量主要來自西澳鋰礦。推測未來3年主要的鋰資源增量來自西澳鋰精礦,鹽湖擴產周期較長,短期供給增量貢獻2020預計西澳鋰精礦占全球鋰供給將達到60%,西澳鋰礦的重要性還將進一步提升。

    西澳鋰精礦的成本或是未來2年其最大的考驗。在整體鋰的成本曲線上來看,西澳鋰礦對應的鋰鹽產品成本是偏高的,在未來1-2年鋰行業過程的情況中,西澳部分高成本鋰礦恐面對出清。西澳鋰礦對應的鋰鹽供給將落在鋰行業成本曲線的邊際需求上,西澳鋰精礦行業將對全球鋰價起到決定作用(成本支撐),所以研究西澳鋰行業是研究全球鋰行業非常重要的一環。

    西澳鋰礦貢獻全球最大的鋰資源供給,且未來供給增量仍將逐步增加。

數據來源:公開資料整理

    南美鹽湖由四家鹽湖鹽湖組成,行業集中度非常高。南美鹽湖主要指鋰行業最有名的BIG3(智利鹽湖的ALB和SQM,以及阿根廷鹽湖的FMC/Livent)以及新進阿根廷鹽湖Orocobre,前三者BIG3在鋰行業中都擁有了20年以上的歷史,不管從規模上還是江湖地位上都是當之無謂的行業龍頭。而Orocobre自2015年投產,成為鋰鹽新秀。

    未來3年南美鋰資源增量主要來自于現有項目擴產,鹽湖新項目投產仍需要一定時間。南美鋰資源未來的增量主要是目前現有的4個項目的擴產,新項目有,但是投產以及爬坡仍需要一定時間,比如贛鋒的LAC項目以及西藏珠峰的Li-X項目等。增量主要集中在2020年之后。

    現有項目擴產節奏逐步延后。經我們長期跟蹤,發現南美鋰項目的擴產均有逐步延后的現象,道路漫且長,主要系當地政府的擴產審批或對市場需求的判斷。

    2、鋰精礦產能

    隨著西澳鋰礦玩家的增加,鋰精礦產能在近5年(2016-2020年)快速增加,預計2018/2019/2020鋰精礦產能203/324/455萬噸,產能折LCE24/38/52萬噸。

    2016-2021鋰精礦產能年復合增速為47%,2017-2020年高速增長,2020年之后增速逐步下降。

    2016-2021年西澳鋰精礦產能及預測(萬噸)

數據來源:公開資料整理

    2019Q2,新礦BaldHill產能較上季度無明顯變化;MtMarion產量較上季度下降超過15%;MtCattlin開始開采高品位區域的礦石,因此鋰精礦產量環比增加超過30%,處于產能爬坡階段的Pilbara和Altura產量分別增加22%和43%,單季度產量均實現歷史最好,鋰精礦產能爬坡符合預期。

    相關報告:智研咨詢發布的《2020-2026年中國鋰行業發展規劃建議及未來發展潛力報告》 

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