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2019年上半年中國印刷電路板行業應用領域、盈利情況、2019年行業產值及行業發展趨勢分析[圖]

2019年10月22日 13:20:15字號:T|T

    印制電路板(PrintedCircuitBoard,簡稱PCB)又被稱為“電子產品之母”,所有電子設備或產品均需配備PCB板,其產業的發展水平可在一定程度上反映一個國家或地區電子信息產業的發展速度與技術水平。

    一、印刷電路板應用領域及產值情況

    PCB主要由絕緣基材與導體兩類材料構成,是在通用基材上,按預定設計方案,形成點間連接及印制組件的印制板,其主要功能是使各種電子零組件形成預定電路的連接,起到中繼傳輸的作用。

    從產品結構來看,當前PCB市場中剛性板(俗稱“硬板”)仍占主流地位,據預測,之后電子產品對PCB的高密度化要求更為突出,預計到2021年,高多層板、柔性板、HDI板和封裝基板等高技術含量PCB占比將達到60.58%,成為市場主流。

    印制電路板(PCB)行業深度分析

    2000年~2002年,互聯網泡沫破滅導致的全球經濟緊縮,下游電子終端產品的需求放緩,全球PCB產值出現下跌;

    2003年~2008年上半年,受益于全球經濟的良好復蘇局面以及電子產品不斷創新,PCB行業產值快速增長;

    2008年下半年~2009年,金融危機導致PCB行業寒冬。

    2010~至今隨著經濟復蘇,下游智能手機、平板電腦等新型產品的興起,PCB產值迅速恢復,且呈現穩定增長。PCB全球市場規模高達500億美元。

    過去10年全球PCB產業保持年均復合增速約4%。2017年全球PCB產值為588億美元,同比增速為8.60%,中國PCB產值297億美元,同比增速達9.70%,增速高于全球。從PCB產值地區分布來看,PCB產業重心不斷向亞洲地區轉移,中國已成為全球PCB最重要玩家,占全球PCB產值的50%以上。

    這一進程中,我國也出現了深南電路、景旺電子等優質PCB廠商。但是目前全球前幾大廠商重要集中于中國臺灣、日本和韓國,國內PCB廠商的規模相比于全球龍頭仍然較小,國內市場集中度較低。但國內幾大PCB龍頭廠商增速迅猛,普遍呈現兩位數業績成長。

    我國以通信、計算機、消費電子、計算機網絡等行業的電子產業主要聚集于以長三角、珠三角以及環渤海地區,形成了良好的電子產業集群。其中長三角和珠三角地區占中國大陸總產值90%。近年來,由于沿海地區人力成本、環保要求趨嚴,PCB產業逐步向內地省份轉移,尤其是湖南、湖北、江西、重慶等經濟產業帶,中西部地區PCB產能呈快速增長的發展勢頭。

    PCB行業產業鏈的上游為各類生產PCB的原材料,主要包括覆銅板、銅箔、銅球、半固化片、金鹽、油墨、干膜及其他化工材料,柔性電路板的主要原料還包括覆蓋膜、電磁膜等。中游為PCB生產企業。下游PCB的應用領域覆蓋范圍非常廣泛,其中計算機、通訊電子、消費電子三大領域占比超過68%,直接影響著上游PCB產業的發展狀況。

    上游原材料的供應情況和價格水平決定PCB企業的生產成本。下游行業的變化將直接影響印刷線路板的需求和價格水平。

    下游廣泛的應用領域,驅動PCB市場回暖

    
印制電路板被廣泛應用于通信、計算機及周邊、消費電子、IC封裝、工業/醫療、汽車電子和軍事/航天等主要領域。2018年全球通訊、計算機、消費電子、汽車電子、工業控制、軍事/航天和醫療器械等行業用PCB應用市場占比分別為33.4%、29.4%、15.1%、10.1%、5.1%、4.7%和2.2%,通訊、計算機和消費電子的PCB應用市場占比合計達77.9%,占據了PCB較大的應用市場。

    全球PCB市場下游應用分布情況

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國印制電路板行業市場監測及未來前景預測報告

    手機、平板電腦等輕薄化需求帶動FPC市場擴容

    在移動電子產品智能化,輕薄化的趨勢下,FPC密度高、重量輕、厚度薄、耐彎曲、結構靈活、耐高溫等優勢被廣泛運用。蘋果等廠家新款手機大幅提升FPC用量。當前FPC國產化程度低,FPC主要產量一直是由美國、日本、臺灣等廠商所占據。

    5G將至,高密集小基站帶動高附加值PCB需求,我國5G將于2018年進行大規模試驗組網,于2019年啟動5G網絡建設,最快2020年正式推出商用服務。5G高頻段意味著覆蓋半徑更小, 5G基站數量將在2024年達到1400萬個,進而帶動PCB需求提升。5G對PCB的容量和速度有了更高要求。Prismark推算中國將投資1800億美元用于5G基礎設施建設。

    高端服務器市場高速增長,PCB附加值日益提高

    以云計算和大數據為標志的全新IT時代推動著服務器技術和市場的變革,中國服務器市場規模保持兩位數以上增速。高速、大容量、云計算、高性能的服務器不斷發展下,對PCB的設計要求也不斷升級,如高層數、大尺寸、高縱橫比、高密度、高速材料的應用、無鉛焊接的應用等。

    汽車電子化趨勢明顯,車用PCB市場規模將達千億以上,新能源汽車有望拉動PCB市場百億增量

    隨著智能化發展,汽車的電子化水平日益提高,行車操控、車況顯示、車用娛樂系統等所運用的電子設備日益增多,汽車電子裝置占整車成本的比重也越來越大。

    2017年中國汽車電子市場規模為826億美元,占全球汽車電子市場份額的36%,預計2019年中國汽車電子市場規模將達1102億美元。

    全球主要國家禁售燃油車進程加快,新能源汽車替代燃油車已成大勢所趨。而PCB板作為BMS的基礎部件之一,也將受益于新能源汽車的發展。根據工信部規劃,粗略估算2018~2020年新能源汽車對應PCB新增市場規模為28.50億元、39.60億元、54.30億元。環保監管及自動化驅動,PCB行業集中度提升

    環保督查+自動化新產能,國內PCB落后產能將加速退出,龍頭廠商受益行業加速整合,集中度繼續提升:

    2017年以來環保監管力度加強,多家PCB產業鏈廠商收到限產限排整頓。龍頭企業手握環保指標,紛紛加大產能投資。環保趨嚴加速行業“大型化、集中化”趨勢,同時引導企業向中部地區布局;

    印制電路板(PCB)行業主要產業政策和法律法規

    數據來源:公開資料整理

    電子產品整體工藝需求提升,小廠資金有限,較難提升改進工藝技術;

    大廠積極擴產,自動化趨勢下運營優勢顯著,良率、毛利率及供應鏈成本管控優勢繼續拉大,業內較高的議價能力將持續擠壓小廠空間。

    由于中國巨大的內需市場、低廉勞動力成本以及完善的產業配套等優勢,吸引全球PCB產能從2000年開始持續向中國轉移,使中國大陸PCB產業在2006年超過日本成為全球最大的生產國。

    2018年全球PCB行業總產值為623.96億美元,其中,中國PCB產值占比為52.4%,為全球PCB行業的大生產國;美洲、歐洲和日本的產值占比大幅下滑,中國大陸和亞洲其他地區等地的PCB行業發展較快。

    2018年全球印制電路板(PCB)產值分布情況

數據來源:公開資料整理

    隨著中國PCB產值占全球的比重的不斷增加,中國大陸PCB產業進入持續穩定增長階段,2017年中國PCB行業產值達到280.8億美元,中國PCB行業產值將從2016年271億美元增長到2020年的311.6億美元,年復合增長率為3.5%。

    2015-2020年中國PCB產值情況走勢預測

數據來源:公開資料整理

    二、印刷電路板盈利情況分析

    2019Q2印刷電路板個股合計營收額240.74億元,同比增長11%,呈現逐季加速態勢,主要系PCB板塊下游較為分散,不易受單一下游景氣下滑影響,且高景氣度下游對于行業有明顯帶動作用。19年上半年,消費電子、汽車電子需求相對受到抑制,但5G、工業用PCB需求旺盛。另一方面PCB龍頭企業鵬鼎控股自2018Q3以來納入該板塊,貢獻較大營收。Q2板塊歸母凈利潤27.2億元,同比增長31%。主要系受益于5G基礎建設的大規模開展,通訊、服務器用PCB景氣度大幅提升,帶動相關企業業績超預期成長。

    同時板塊內部分化也較明顯,龍頭企業表現優異,鵬鼎控股、滬電股份、深南電路、生益科技等單季度凈利潤均同比大幅增長。其中,滬電股份受益于訂單結構持續向好,2Q毛利率達31.7%再創歷史新高,且三大廠區盈利表現齊升,Q3業績預告再度超市場預期。基于公司在通信和汽車PCB領域的技術和客戶優勢,看好公司在高頻高速PCB的長期發展前景。此外,另一家通訊PCB龍頭深南電路上半年業績也同樣超市場預期,連續四季度收入高增。后續隨著新產能擴展有序布局,超預期訂單將進一步提升盈利能力。受益于高端通信以及半導體封裝基板業務,深南有望成為全球前五領軍企業。

    印刷電路板營業收入

數據來源:公開資料整理

    印刷電路板凈利潤

數據來源:公開資料整理

    SW印刷電路板個股市值情況

數據來源:公開資料整理

    SW印刷電路板個股歸母凈利潤情況

數據來源:公開資料整理

    SW印刷電路板個股母凈利潤增長情況

數據來源:公開資料整理

    三、印制電路板行業發展趨勢

    全球印制電路板行業發展至今已超過80年歷史,自從PCB用于商業用途以來,其發展趨勢主要受行業階段特點和下游應用需求的影響。綜合這兩種因素,目前PCB行業的主要發展趨勢可以歸納為以下幾個方向:

    1、PCB產業技術升級

    作為電子信息產業重要的配套,PCB行業的技術發展通常需要適應下游電子終端設備的需求。目前,電子產品主要呈現出兩個明顯的趨勢:一是輕薄短小,二是高速高頻,下游行業的應用需求對PCB的精細度和穩定性都提出了更高的要求,PCB行業將向高密度化、高性能化方向發展。

    2、國內PCB行業集中度逐漸提升

    中國PCB行業經過多年發展,市場參與者眾多,隨著我國原材料上漲及環保政策日趨嚴格,PCB行業步入產業整合階段。原材料價格上漲,PCB小廠商由于對下游的議價能力弱,難以通過產品漲價消化上游成本;同時環保投入不足導致其難以達標排放而面臨關停。國內主要PCB企業擁有技術、資金優勢,可以通過擴充產能、收購兼并、產品升級等方式實現規模擴張,從而促使整個國內PCB行業的集中度提升。

    3、行業生產趨于智能化

    下游客戶對PCB產品生產的精細化、個性化需求將促進PCB制造行業趨于智能化。智能化生產設備可以通過“機器代人”提高生產效率,提升加工精度,降低因人為誤差造成的產品不良率。同時,智能化生產線基于互聯網技術能夠對客戶訂單進行快速反應,制定優的排產方案,從而實現柔性生產來滿足不同批量、不同種類的產品生產需求。

    4、生產重視綠色環保

    在國家倡導“綠色環保”和“循環經濟”的可持續性發展理念背景下,PCB行業需要進一步加強清潔生產力度、改進生產工藝、完善產業配套來推動中國印制電路板產業的轉型和升級。隨著我國《土壤污染防治行動計劃》(“土十條”)、《水污染防治行動計劃》(“水十條”)、《中華人民共和國清潔生產促進法》等一系列環保政策的進一步落實,以及“十三五”期間環保投入的增加,PCB行業尋求使用新型環保材料、提高環保工藝也將成為PCB行業發展的主要趨勢。

    5、精益生產及成本控制

    PCB企業愈發重視生產經營過程中的成本控制,積極推行精益生產管理,在滿足下游客戶精細化的品質要求的同時,爭取更大的盈利空間,提升自身市場競爭力。從產品前期采購、工程設計、工藝參數優化、生產到交貨環節實行全流程控制,配合有效的監督和激勵機制,精細化管理將實現提升產品的流轉速度、提升資源的使用效率,終達到降低制造成本的目標。 

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