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2019年上半年中國水泥行業盈利情況、2019前8月全國水泥產量及2019年行業發展趨勢預測[圖]

2019年10月23日 13:53:40字號:T|T

    一、全國水泥產量保持增長

    2019年以來,水泥行業認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署,按照中央經濟工作會議“鞏固、增強、提升、暢通”八字方針,牢固樹立和踐行新發展理念,深入推進供給側結構性改革,行業整體保持平穩運行,產品產量保持增長,經濟效益穩中向好。

    2019年年1-8月,全國水泥產量達到14.7億噸,同比增長7%,其中8月當月水泥產量為2.1億噸,同比增長5.1%。2019年1-7月,全國水泥行業實現營業收入達到5425億元,同比增長16.2%,比整個工業增速高11.3個百分點,利潤總額為997億元,同比增長27.2%,比整個工業增速高28.9個百分點。

    2015-2019前8月全國水泥產量走勢情況

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國水泥行業市場分析預測及發展趨勢研究報告

    二、水泥盈利彰顯韌性,下半年有望繼續超預期

    跟蹤的11家水泥公司(冀東水泥、上峰水泥、萬年青、天山股份、塔牌集團、青松建化、寧夏建材、海螺水泥、祁連山、華新水泥、福建水泥),2019年上半年合計實現收入1238億元,YoY+47.5%,實現歸母凈利潤239億元,YoY+30.2%;2019Q2合計實現收入698億元,YoY+32.4%,實現歸母凈利潤157億元,YoY+20.3%。

    水泥行業營收增速在2018Q4創出新高之后,2019年單季收入增速持續放緩;歸母凈利潤增速在經歷17Q2、18Q2兩個高點后,19Q2明顯下滑,但凈利潤同比仍在增長。2019年上半年全國水泥產量10.45億噸,同比增長6.8%,實際需求好于預期,主要系地產投資韌性和基建在建項目進展較好; 2019上半年全國水泥均價408元/噸,同比增長4%,其中華北、西北等地提價明顯。

    縱觀整個淡季期間,各區域水泥價格仍然維持堅挺,淡季價格回落幅度基本符合預期,并未出現較大幅度下滑,為后期市場奠定基礎。目前華東地區水泥價格已經開始漲價,隨著雨水減少、高溫天氣消退,水泥下游需求有望進一步提升,預計下半年水泥價格將繼續上行,旺季值得期待。

    2015Q2-2019Q2單季度水泥行業營收歸母凈利潤增速

數據來源:公開資料整理

    2015Q2-2019Q2水泥行業二季度單季營收及歸母凈利潤增

數據來源:公開資料整理

    2015Q2-2019Q2單季度水泥行業毛利率及凈利率

數據來源:公開資料整理

    2015Q2-2019Q2水泥行業二季度單季毛利率及凈

數據來源:公開資料整理

    2015Q2-2019Q2單季度水泥行業營運能力

數據來源:公開資料整理

    2015Q2-2019Q2水泥行業二季度單季營運能力

數據來源:公開資料整理

    2015Q2-2019Q2單季度水泥行業ROE

數據來源:公開資料整理

    2016Q1-2019Q2水泥行業ROE(TTM)

數據來源:公開資料整理

    二、2019年水泥行情預測:預計水泥價格持續上漲或將至最高峰

    2018年,北方十五省進入錯峰生產階段已經一至兩個月,并至少持續到明年3月中旬;同時伴隨最強錯峰季,部分區域因受霧霾天氣影響,已先后啟動重污染天氣應急響應;南方局部地區額外限產則再度超出市場預期。從市場表現來看,水泥價格在冬季仍然實現穩步上漲,最新全國水泥平均價格實現448.3元/噸,達到歷史同期最高位水平;水泥庫容比目前為50%,處于近年來歷史最低水平。這個冬季水泥行業預計暖冬格局基本形成。

    2019年,水泥價格持續上漲,預計到5月份將達到今年最高的354元/噸(P.O42.5含稅到位價),全國水泥價格無論是同比還是環比均實現了大幅度的上漲,預計6月份比去年同期價格高出82元/噸,比1月份也高出16元/噸。雖然6月份進入行業淡季,水泥庫容比持續走高,但價格僅出現小幅度回調,平均回調約5元/噸。22個主要熟料輸出市場的熟料價格也表現為同比和環比的大幅上漲,到6月份熟料平均市場價格為288元/噸,比去年同期上漲95元/噸,比1月份高出30元/噸,上漲幅度超過水泥價格。

    總的來說,我國還是有多家企業實現虧損,亞泰集團、冀東水泥、天山股份、祁連山、寧夏建材和青松建化一季度未能實現盈利。預計未來行業供求增速波動幅度進一步縮小,供求軋差有望進一步收斂,并維持微幅震蕩運行,也將會支撐水泥行業生產經營狀況保持良好態勢。 

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