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2018年中國軌交零部件行業發展空間、競爭格局及影響行業發展因素[圖]

2019年10月23日 14:14:50字號:T|T

    一、影響行業發展因素

    鐵路經歷了十二五及十三五的建設高峰期,截至2018年底已達到鐵路營業里程13.1萬公里,其中高鐵里程2.9萬公里為世界之最。相應的,鐵路車輛的保有量已達到動車組3256標準組,機車擁有2.1萬臺,客車4.6萬輛,貨車83萬輛,預計19年末動車組將突破3577列。

    在城市軌道交通方面,2018年末全國城市軌道交通運營線路達到6064公里,在建線路8300多公里,規劃線路約21700公里,成為世界城市軌道交通大國。其中擁有地鐵運營線路的城市35個,開通運營185條城市軌道交通線路,車站3245座,城市之多和線路之長都位居世界首位,城軌車輛保有量達到3.4萬輛。龐大的車輛保有量孕育廣闊的零部件市場機會,且上一輪集中購置車輛正逐步進入大修期,后市場空間將遠大于新造需求。

我國動車組保有量及預測

數據來源:公共資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國軌交設備市場專項調查及投資前景預測報告

    鐵路軌道車輛保有量全球第一,零部件更新需求持續擴張:動車組和地鐵車輛的零部件大致可分為車身系統,電氣系統,牽引系統,控制系統和轉向系統。動車組和地鐵車輛零部件的更新周期都有所不同,多數列車組和地鐵車輛零部件將進入維修替換周期,疊加過去10年動車組和地鐵車輛增量的規模效應,預計未來零部件維修替換市場將超越新增市場,零部件供應公司,尤其是整合能力強的零部件供應公司將有望從中受益。

不同鐵路軌交零部件維修替換周期統計

產品系統分類
產品名稱
鐵路動車維修替換周期
地鐵車輛維修替換周期
車身系統
門系統
每8年更新35%
每8年更新35%
空調
每5年維修一次
每3-5年維修一次
座椅
每5-7年維修
每5-7年維修
給水衛生系統
每3年更新20%
-
電氣系統
輔助電源
6年更換一次
10年以上
電纜
20年以上
20年以上
連接器
每6-8年更換一次
每8-10年更換一次
受電弓滑板
每1年換六次
每1年換四次
牽引系統
牽引系統
每4年更換40%
每4年更換40%
控制系統
列車控制系統
每8-10年更新升級
每8-10年更換升級
轉向系統
剎車片
每1年換2.5次
每1年換四次
車軸
8年更換一次
8更換一次
車輪
每2-3年更換一次
每4年更換一次
齒輪箱
每5-7年維修一次
每5-7年維修一次

數據來源:公共資料整理

    二、行業發展空間

    新一輪高鐵城軌通車高峰到來,增量需求再度釋放:2019-2020年同時也是高鐵和地鐵的通車高峰年,動車組方面,預計2019-2020年我國高鐵新增通車里程數將達到2947公里和4702公里,。地鐵方面,2019-2020年地鐵預計新增通車里程數1531公里和2304公里,則地鐵車輛需求量2019年超過1000輛,2020年超過1600輛。
軌交零部件新增需求維持高位疊加大修周期,軌交零部件市場空間穩步擴張。增量釋放疊加存量更新,未來兩年,我國動車零部件年市場空間超370億元。

未來兩年我國鐵路動車零部件產品年均市場空間超370億元

數據來源:公共資料整理

    未來兩年,城軌零部件系統年均市場空間230億元。城市軌交方面,預計2019-2021年城市軌交零部件系統市場空間將分別達到163.7億元、268.7億元和195.4億元。

未來兩年我國城市軌道交通零部件產品年均市場空間約230億元

數據來源:公共資料整理

    三、行業競爭格局

    零部件供應認證周期長,招標門檻高:鐵路及城軌系統對零部件的可靠性和性能要求高,需要經過嚴格的測試和試運行才能獲得資質認證,認證周期長,且鐵總招標時會對部分關鍵零部件的供應商的過往供應業績提出明確要求,只有具備穩定可靠供應業績的廠商方能獲得招標資格。因此,已經通過認證并形成穩定供貨能力的零部件企業能夠持續搶占增量市場,并且出于系統運行穩定性和安全性的考慮,車輛制造企業一般會與零部件廠商保持長期穩定的合作關系,不會輕易更換,存量市場競爭格局相對穩定。

    國產替代穩步推進:2012年以前處于技術保護期,基本被國外品牌克諾爾所壟斷,每片閘片價格超過1萬元。2012年以來,開展中國標準動車組設計研制工作,動車組相關核心零部件國產化進程加速。近幾年,以天宜上佳為代表的國內企業通過消化、吸收、再創新,依靠長期的自主研發,成功研制出動車組用粉末冶金閘片產品,并成功實現0鐵路地面電源市占率80%,地鐵空調市占率10%-20%;康尼機電動車組車門市占率65%,地鐵車門市占率50%;華鐵股份給水衛生系統及電源市占率50%,用于復興號和機車上的輪對市占率分別達到50%和70%。

軌交零部件及運維相關公司梳理

股票簡稱
營業收入(億元)
歸母凈利潤(億元)
ROA
ROE
PE(2019E)
2018
2019H1
2018
2019H1
華鐵股份
17.31
7.48
1.46
1.431.43
2.7%
3.4%
26.5
鼎漢技術
13.57
7
-5.77
0.32
-15.2%
-30.4%
34.2
康尼機電
34.15
18.19
-31.51
1.35
-52.9%
-185.1%
14.1
永貴電器
13.10
5.05
-4.59
0.57
-15.5%
-19.7%
31.5
天宜上佳
5.58
3.18
2.63
1.53
21.3%
21.4%
50.3
晉西車軸
13.75
5.02
0.36
0.1
0.9%
1.1%
-
今創集團
32.28
17.59
4.42
1.78
6.6%
11.8%
-
神州高鐵
25.65
9.33
3.25
0.66
3.2%
4.4%
22.2

數據來源:公共資料整理

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