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2019年上半年中國鋰電設備行業發展回顧及2019年中國鋰電設備市場發展前景分析[圖]

2019年10月25日 14:22:40字號:T|T

    新能源車銷量持續高增長,消費結構升級,空間巨大

    2018年來中國汽車市場銷量低迷,2018年汽車產銷量分別為2780.9萬輛和2808.1萬輛,與2017年相比,同期分別下降4.2%和2.8%。2019年1-4月,汽車產銷分別完成838.9萬輛和835.3萬輛,產銷量比上年同期分別下降11%和12.1%。汽車銷量下滑的同時,汽車消費結構正逐漸發生變化,具體表現為傳統汽車銷量下滑,而新能源車銷量高增長。按中汽協口徑,2018年我國新能源車產銷均超過120萬輛,比上年同期分別增長超過60%。2019年1-4月,新能源汽車產銷分別完成36.8萬輛和36.0萬輛,比上年同期分別增長58.5%和59.8%。

2015至2019年1-4月中國新能源車月銷量(萬輛)

數據來源:公開資料整理

新能源車銷量增速遠高于傳統汽車

數據來源:公開資料整理

    新能源車銷售高增長的同時乘用車逐漸成為新能源車銷售的主力,2019年1-4月,新能源乘用車累計銷售約33萬輛,占新能源車銷量的約92%,新能源車逐漸得到大眾認可。此外高檔乘用車占比逐步提高,新能源車的車型結構正逐步升級。

中國新能源乘用車與商用車月銷量(萬輛),乘用車成為主力

數據來源:公開資料整理

新能源車滲透率提升,但仍占比較小

數據來源:公開資料整理

    根據《汽車產業中長期發展規劃》,到2020年新能源車年產銷達到200萬輛,2025年新能源車占汽車產銷20%以上,如果2020年與2025年均能順利達到目標,則新能源車銷量將繼續保持高速增長;隨著補貼退坡和雙積分制度等一系列新政策的執行,政策對新能源車的推行由鼓勵轉變為強制,截止至2019年4月底,中國新能源車滲透率仍不足5%,距2025年25%的滲透率目標有廣闊成長空間。中國新能源車以電動車為主,電動車中又以純電動車占大部分份額,隨著新能源車銷量的快速增長和滲透率的提高,預計2019年與2020年新能源車將帶來合計約180至230GWh的動力鋰電池需求。

    在此情況下,動力電池企業不斷擴產,我國2018年動力電池產量達65GWh,同比增長46.1%,2022年產量將達到215GWh,CAGR為37%。2018年動力電池裝機量56.98GWh,同比增長56.4%,其中三元電池裝機量已超過磷酸鐵鋰電池,2018年裝機量為30.70GWh,占比從2017年的44.28%提升至57.00%;而磷酸鐵鋰電池則跌落至40.05%。

2012-2022E年中國動力電池的產量(GWh)

數據來源:公開資料整理

2018年不同類型動力電池占比情況

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    企業層面,國內動力龍頭寧德時代、比亞迪等龍頭企業均提出了明確的產能擴張計劃,同時三星、LG、SKI在內的韓系三大電池公司和日本松下紛紛啟動了在中國的新一輪投資,積極在華建廠以進入中國新能源汽車供應鏈,據不完全統計,四大外資企業預期在華投資已超過600億元,擬投建產能已超過80GWh。

2018年國內動力電池企業的產能規劃

數據來源:公開資料整理

四大日韓動力電池企業啟動在華投資

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    2019年為國內鋰電設備需求大年,龍頭擴產或集中在下半年

    2019年鋰電設備行業新增訂單有望達到105GWh,同比增長50%(2018年與2017年基本持平),而電池企業擴產規劃已達155GWh(或將超預期),包含三類企業增量如下:國內龍頭:CATL及比亞迪受制于產能緊缺,2018年下半年開始擴產顯著提速。2019年下半年將大概率啟動大規模招標,預計全年合計擴產規模超過60GWh,同比增長50%以上;

    海外龍頭:2019年開始將在中國集中擴產,LG化學南京工廠、松下大連工廠、三星西安工廠均已重啟建設,預計全年新增鋰電設備需求超15GWh,下半年或開啟招標;國內其他:2018年Q4開始擴產意愿持續強化,首先孚能科技完成定點德國某龍頭車企及融資后擬將電池產能大幅擴產至60GWh(預計2019年分別新擴10~20GWh);其次,兩家軟包電池企業捷威及卡耐分別被復星及恒大注資后將啟動大規模擴產(產能規劃分別為20、60GWh),萬向也擬擴建80GWh產能;上市鋰電池企業國軒高科、億緯鋰能、鵬輝能源與欣旺達近期均公告融資擴產計劃,規劃擴產規模合計超過20GWh。

按電池企業擴產規劃,2019年鋰電設備需求可達156GWh,實際預計落地105GWh

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    2019年上半年,由于補貼政策落地較晚,國內鋰電池廠呈觀望狀態,擴產有所延遲,擴產量較小,2019年下半年鋰電池龍頭廠大概率將集中擴產,拉動鋰電設備需求。

    補貼退坡不影響產業中長期發展,設備受影響較小

    2019年3月26日,財政部發布《關于進一步完善新能源車推廣應用財政補貼政策的通知》,2019年新能源車補貼新政基本符合市場預期,具體包括:緩沖期政策設置好于預期,上半年有望延續高景氣。新政設置3月26日至6月26日為緩沖期,對于一般車型而言(燃料電池汽車除外)緩沖期滿足2019年技術標準的車型將執行2018年補貼標準的0.6倍,且緩沖期內可以享有地補,上半年大概率出現搶裝行情,產業鏈維持高景氣。補貼退坡分車型有所不同。EV乘用車續航300-400km車型變化較大,基準補貼退坡幅度在47-60%;EV客車基準補貼退坡幅度在50-55%,且新能源公交車將單獨下發政策,并且緩沖期后地方依舊可以給予購置補貼,新能源公交車或獲得政策加碼;專用車退坡幅度較大,補貼上限較2018年有明顯下滑,對帶電量大的專用車有一定影響。

    新能源車用于營運類場景的經濟性不斷被認知,根據測算,以某典型的燃油出租車、純電出租車為例,5年生命周期內節約10萬以上成本,經濟性優勢不因補貼退坡而改變。地方補貼轉為用于支持充電(加氫)基礎設施“短板”建設和配套運營服務,出租網約需求也將受益,營運端發展新能源車成產業趨勢,整體上判斷2019年出租網約需求仍將延續高增長。

    小微型車補貼退坡幅度好于預期,2019年“鉛酸換鋰電”在低速車領域有望進一步加碼。綜合來看,對全年產銷保持樂觀,預計國內新能源車產量有望達到150-160萬輛,對應動力電池裝機在75-80GWh,需求同比依舊維持30%以上的高增長。

預計2019年國內新能源車產銷150-160萬輛,裝機75-80GWh,維持高增長分車型

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    在補貼退坡壓力下,對于車企而言,可以選擇的方案包括“升級車型獲取更高補貼+提升售價轉移成本壓力”,以及“維持車型配置+更換鐵鋰電池降低成本”,在正式版補貼政策下,由于250-400km續航的車型均給予1.8萬的基準補貼,對于250-300km左右續航的車型而言,在提升續航無法獲取更高補貼的情況下,更換鐵鋰的方案將是更為經濟的選擇。在這類車型中,鐵鋰電池的滲透率或有顯著提升。此外,新能源公交車需求或也有一定提振,進一步帶來鐵鋰需求改善。

考慮車型升級及相關車型鐵鋰滲透率提升,預計三元維持高增速,鐵鋰需求邊際改善(MWh)

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    但預計2018年續航里程在300-400km的車型中,仍有較大比例的車型將升級至400km以上的續航里程,同時長續航里程車型不斷豐富依舊是大勢所趨,在這類車型中,三元電池憑借能量密度的優勢,預計依舊是車企的主流選擇;而受益于車型升級,三元電池預計仍將維持高增長。綜合來看,判斷2019年三元電池裝機在45GWh左右,增速達到35%以上;鐵鋰電池裝機或達到29GWh左右,同比增速達到32.2%,較2018年增速有邊際改善。補貼退坡對產業鏈盈利短期影響較大,但產業完成調整后,一方面后續補貼退坡的影響弱化,行業內生增長的邏輯更為順暢;另一方面海外巨頭新能源布局相繼落地下,海外景氣度將持續提升,同時國內產業鏈龍頭在全球供應鏈不斷取得突破,已開始走出中國市場進入全球供應鏈,因此補貼退坡不影響新能源車產業中長期發展。設備在鋰電池生產成本中占比較小,受補貼退坡的政策影響最小。并且國內鋰電池設備企業在全球已具有明確競爭力,不但在國內已實現國產替代,而且進入了LG化學、三星、松下、特斯拉、Northvolt等海外鋰電池廠的供應鏈,因此設備受補貼退坡影響較小,未來將持續受益于全球鋰電池龍頭主導的擴產新周期。建議關注鋰電設備龍頭先導智能、贏合科技和已經申報科創板的化成分容龍頭杭可科技。

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國鋰電設備行業市場專項調研及投資前景分析報告

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