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石油化工行業:PX價差進入歷史低位,滌綸長絲開工率維持高位

2019年10月15日 16:38:00字號:T|T

    大煉化項目盈利跟蹤: 出口煉油毛利回升,化工盈利大幅下降本周光大出口煉油盈利指數為 13.04美元/桶,環比上升 2.52美元/桶;

    國內煉油盈利指數 17.79美元/桶, 環比下降 3.53美元/桶, 相較 3個月前大幅上升 11.49美元/桶,超出新加坡煉油盈利指數 4.75美元/桶。 光大芳烴產業鏈盈利指數 3590元/噸,環比大幅下降 424.99元/噸; 乙烯產業鏈盈利指數 334.11美元/噸,環比下降 53.16美元/噸。 本周山東煉廠開工率小幅下降 0.74個百分點至 63.66%。

    PX: 價格回升, 價差下降至歷史底部受上游原油價格上升影響, 本周 PX 韓國 FOB 離岸價( 794美元/噸)環比上升 23美元/噸, 價差( 253美元/噸) 環比下降 29美元/噸, 已達到自 2015年以來的歷史低位。本周PX開工率下降6.57個百分點至 81.32%。

    PTA: 價差維持低位, 開工率大幅下降本周 PTA 價格環比上升 35元/噸至 5135元/噸,相較三個月前大幅下跌 1345元/噸; 價差環比下降 77元/噸至 705元/噸, 相較三個月前大幅下跌 944元/噸。本周 PTA 開工率下降 8.89個百分點至 80.07%,庫存天數上升 0.5天至 2.5天。 在供給方面, 亞東石化 70萬噸、重慶蓬威 90萬噸將于下周重啟,恒力石化一套 220萬噸于 10月 7日停車檢修,計劃于 10月 19日重啟。

    滌綸長絲和短纖瓶片: 長絲庫存上升,開工率維持高位本周長絲價格價差均下降: POY、 FDY、 DTY 價格分別環比下降 200、125、 100元/噸至 7400、 7450、 9000元/噸, POY、 FDY、 DTY 價差分別環比下降 149、 85、 63元/噸至 1126、 1169、 2505元/噸。 本周長絲開工率小幅上升 0.33個百分點至 94.57%, 平均產銷率下降 13個百分點至90%。 本周 POY、 FDY、 DTY 庫存天數分別上升 3天、 3天和 4天至 9.5天、 13天和 23.5天。 本周瓶片價格上升 25元/噸至 6800元/噸, 價差上升 44元/噸至 603元/噸;短纖價格小幅下降 25元/噸至 7125元/噸,價差維持在 881元/噸,短纖庫存天數維持在 2.5天, 處于歷史低位, 平均產銷率上升 25個百分點至 73%。

    坯布和紡服零售:坯布庫存維持高位, 終端市場銷量顯著增加本周坯布市場穩定, 庫存天數仍為 39.5天,處于歷史較高位置,開工率下降 5個百分點至 85%。 觀測終端零售額數據, 本周中國輕紡城布匹銷售情況回暖, 相較于上周有大幅增加, 長纖布平均總銷量 1176萬米,布匹平均總銷量 1657萬米。 和長絲強相關的紡織類產品的零售額累計同比增速和出口累計同比增速均從 2019年 1月開始的持續下行后有所好轉:

    8月累計同比維持在 3.2%,出口累計同比小幅下降至-4.3%。

    投資建議: 建議關注民營大煉化相關公司。

    風險分析: 原油價格下跌和維持高位的風險;下游需求不及預期風險

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