歡迎來到中國產業信息網設為首頁|加入收藏|網站地圖|繁體|產業網微薄

中國產業信息網新聞中心

產業網 > 新聞中心 > 頭條 > 正文

誰在炒茅臺:“酒喝不炒”下是否還有收益 中糧信托2億元囤9萬瓶茅臺酒,曾兩年實現37%收益 [圖]

2019年10月25日 09:44:04字號:T|T

    誰在炒茅臺酒,一則公告透露了玄機。

    近日,中糧信托有限責任公司(以下簡稱中糧信托)發行了“中糧信托飛天3號茅臺酒投資集合信托計劃”,投向有升值空間的實物貴州茅臺酒產品。今年7月份,中糧信托還曾推出了“飛天2號貴州茅臺酒投資信托計劃”。這兩則信托計劃使中糧信托共計囤入90562瓶茅臺酒。

    2017年,中糧信托曾推出飛天1號茅臺酒投資集合資金信托計劃預期年化收益率6.9%~7.1%,最終委托人實現的兩年實際投資收益率為37.49%,遠超預期。

    長遠來看,酒類信托盛行于2011與2012年,但在2013年度面臨寒冬,從“塑化劑”、“勾兌門” 到中央嚴控“三公消費”以及"八項規定”、“六項禁令” 的實施,酒類產品的價格下調風險和酒類信托息息相關。

    2億元囤9萬瓶茅臺

    據中糧信托官網信息顯示,飛天3號茅臺酒投資集合信托計劃(第一期)于2019年8月27日正式成立生效,飛天2號貴州茅臺酒投資信托計劃于2019年7月9日募集結束,正式成立生效。

    這兩個信托計劃十分相似。起投金額均為100萬元,募集規模均為1億元,其中價值2000萬元實物資產驗收入庫,8000萬元信托資金全部存入信托專戶。運行期限24個月,固定收益,預期年化收益率都為9.8%~10%。

    根據信托計劃管理報告,募集的信托資金全部用于投資有升值空間的茅臺酒產品(主要包括飛天53度、五星53度、生肖茅臺酒、定制茅臺酒和茅臺年份酒等)。

    管理報告顯示,飛天2號信托計劃共合計持有44880瓶茅臺酒。截止到2019年9月30日,根據信托合同約定的價格統計口徑計算,投資持有的茅臺酒產品市場價格均有所上漲,總價值為1.18億元,增幅18.20%。

    飛天3號信托計劃共合計持有45646瓶茅臺酒。截止到2019年9月30日,總價值為1.23億元,增幅22.82%。中糧信托的這兩則信托計劃共計囤入90562瓶茅臺酒。

    其實,早在2017年3月,中糧信托曾推出飛天1號茅臺酒投資集合資金信托計劃。募集規模1億元,運行期限24個月,預期年化收益率6.9%~7.1%。

    實際上,到2019年3月20日,飛天1號終止并進行清算,實際收益遠高預期。

    清算報告顯示,截至2019年3月26日,飛天1號信托計劃項目下信托財產均按照合同約定執行,收到的投資本金和收益為1.4189億元,向委托人分配的本金和收益為1.3749億元,其他費用均按合同進行分配。

    如果按收到的投資本金和收益為1.4189億元計算,兩年的投資收益率高達41.89%,年化收益率達到21%。按向委托人分配的本金和收益為1.3749億元計算,兩年的投資收益率則為37.49%,委托人實現的實際年化收益率為18.74%。

    酒類信托曾是炒作主力

    資料顯示,酒類信托發行一般是通過購買各類高端酒,價格上漲后出售獲得信托收益;或者是由信托計劃購買相應酒類資產的收益權,在信托產品到期時,投資者既可選擇現金,也可選擇提取實物。

    據悉,國內首款酒類信托產品起源于2008年7月,中國銀行聯手中海信托、中糧集團在京推出的“君頂酒莊紅酒收益權信托理財產品”。該信托計劃買入君頂酒莊持有干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權,投資期限為18個月,面向工行的私人銀行客戶和優質個人、法人客戶發行。

    這種創新模式再加上不菲的收益使得酒類信托迅速升溫,在開始盛行于市場。到2011年,四川信托、新華信托、中融信托和中鐵信托等公司都推出了各自的白酒信托產品。到2013年1月,據不完全統計,信托公司共發行21款酒類信托產品,存續規模達23.21億元,其中絕大部分都是白酒信托。

    酒類信托價值收益明顯卻也面臨產品市場價值波動風險。2012年11月,白酒行業曝出塑化劑風波,緊隨其后的2013年白酒行業又迎來“勾兌門”和中央嚴控“三公消費”以及"八項規定”、“六項禁令” 的實施,白酒市場進入了“寒冬”。

    以53度飛天茅臺酒為例,2013年五月份,貴州市場飛天茅臺的價格為每瓶860元左右,而在這前一年,一瓶飛天茅臺的價格約為1900元。同年,其他高端白酒市場零售價格也是直接腰斬。

    受酒類市場風波影響,酒類信托在發行節奏方面也有明顯的“急剎車”現象。據了解,自2012年10月以來,就很少有酒類信托產品發行,尤其沒有白酒信托產品,到2013年度酒類信托產品僅發行了3只。

    業內人士指出,白酒信托盛行的背景是,在2011-2012年白酒不斷漲價的預期推動下,市場對白酒的投機氛圍濃烈。2013年,白酒市場突然下滑,酒類信托自然收縮。茅臺酒信托產品再次登上舞臺,也是受到近年來茅臺酒價格回暖且持續走高的影響。

    從近年來我國白酒行業銷售情況來看,濃香型白酒占主要市場份額,并誕生了茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河等一批國內中流砥柱企業。2018年濃香型白酒占白酒市場的51.01%;其次是醬香型,占15.31%。

2018年我國白酒行業產品銷售市場結構(單位:%)

數據來源:公共資料整理

    2019年上半年,我國居民收入水平持續提升,全國居民人均可支配收入15,294元,同比增長8.8%,消費對于經濟增長的拉動作用進一步增強,最終消費支出對于經濟增長貢獻率為60.1%,食品煙酒類消費占人均消費支出的比重為28.6%,再次成為我國居民的第一大消費門類。

    城鎮化的進程,也加快了過去欠發達地區的發展和當地人民財富的積累,我國城鎮人口由2008年的6.24億增長至8.31億,常住人口城鎮化率由2008年的47%提升至59.58%。隨著我國經濟快速發展,城鎮化率逐步提升,人口由第一產業向第二三產業轉移,人均可支配收入也有著顯著的提升。我國人均可支配收入由2013年的18,311元提升至2018年的28,228元,GAGR超過9%。

    伴隨著酒類消費中由政務消費向商務消費、大眾消費的持續轉型,消費者的消費意識趨于理性,同時由于白酒消費的社交屬性,“喝好酒”的消費理念深入人心,消費者對于健康的高端白酒的需求仍將保持旺盛。

全國居民人均可支配收入

數據來源:公共資料整理

城鎮人口及城鎮化率

數據來源:公共資料整理

    預計對高端、次高端白酒的需求增速將快于個人消費,達到20%。若按照商務消費占比36%,朋友聚會36%,個人愛好及養生保健合計28%的比例測算,未來行業的需求增速約為15.5%。

高端、次高端白酒中堅消費群體數量保持13%年復合增長(單位:十萬戶)

數據來源:公共資料整理

高端、次高端行業需求增速測算(2015-2020)

 -
商務應酬
朋友聚會
個人愛好
養生保健
占比
36%
36%
17%
11%
消費屬性
商務
偏個人
純個人
純個
單項增速
20%
13%
13%
13%
合計增速
20%*36%+(1-36%)*13%=15.5%

數據來源:公共資料整理

    近幾年我國白酒行業總銷售規模呈現下降趨勢,實際銷量預計在1100萬噸上下,其中高端5.5萬噸、次高端4萬噸、中檔102萬噸,剩余部分為100元/瓶以下的低檔酒。銷量結構表現為極度的不平衡,高端、次高端合計占比不足1%,市場上銷售的近90%的產品仍然是單瓶價格低于100元的低檔產品。

2018年白酒市場分品類規模測算

細分市場
價格區間
代表產品
銷量(萬噸)
噸價(萬元/噸)
規模(億元)
增速
主要競爭要素
高端
>600元/瓶
茅臺,五糧液,國窖1573
5.5
150.0
825.0
量10%、價格15-20%
品牌
次高端
300-600元/瓶
劍南春,水井坊,青花汾酒,舍得
4.0
60.0
240.0
增長20%
品牌、團隊、渠道、品質
中檔
100-300元/瓶
海/天之藍,古井,口子窖
102.0
25.0
2550.0
增長10%
品牌,團隊,渠道
低檔
<100元/瓶
金種子,牛二,勁酒等
988.5
2.6
2570.1
下滑5-10%
品牌,團隊,渠道,成本
合計
-
-
1100.0
5.6
6185.1
-
-

數據來源:公共資料整理

“酒喝不炒”下是否還有收益

    今年9月13日中秋節,茅臺集團黨委書記、董事長李保芳親自現身貴州省六盤水市一家茅臺專賣店,進行了一次不打招呼、摸底一線的市場調研。

    在那次調研中,李保芳和茅臺消費者溝通時強調,“茅臺酒是拿來喝的,不是拿來炒的,請不要做‘黃牛’,不要非法倒賣茅臺酒。”

    今年下半年,貴州茅臺也曾多舉措發力,遏制了單價一度“飛天”接近3000元的茅臺酒價格。在國慶期間,53度飛天茅臺(500ml)的市場價格2150元至2250元,顯示了控價成果。

    而中糧信托2億元囤90562瓶茅臺酒,平均每瓶茅臺酒單價為2208.43元。若不考慮老酒市場價格的增值和年份酒、定制酒、生肖酒的價格,中糧信托的囤入產品在茅臺控價期間其實并沒有夸張的收益。

    中國食品產業分析師朱丹蓬分析認為,中糧信托的茅臺酒信托計劃,對于茅臺的金融屬性進一步的加強。“資本市場對于茅臺的追捧和期望很高,但是目前中國白酒的泡沫太大,泡沫很高,值得注意。”

    白酒營銷專家蔡學飛表示,中糧信托推出的茅臺酒信托計劃是典型的實物融資形式。

    蔡學飛認為:“在茅臺‘酒喝不炒’的大環境下,我個人不看好這種方式,而且目前茅臺酒的價格變數比較大,是否能達到投資預期還存在很多不確定性。” 

中國產業信息網微信公眾號中國產業信息網微信公眾號 中國產業信息網微信服務號中國產業信息網微信服務號
版權提示:中國產業信息網倡導尊重與保護知識產權,對有明確來源的內容注明出處。如發現本站文章存在版權、稿酬或其它問題,煩請聯系我們,我們將及時與您溝通處理。聯系方式:[email protected]、010-60343812。
 

精彩圖片

 

 

產業研究產業數據

 

 

 排行榜產經研究數據

最新时时彩走势图